设为首页收藏本站汇率查询万年历快递查询

同行

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

搜索
查看: 35|回复: 0

全球对冲基金开始布局中国量化交易

[复制链接]
发表于 2019-7-16 01:23:19 | 显示全部楼层 |阅读模式
全球对冲基金开始布局中国量化交易

近期不乏外资机构开始布局中国量化交易市场,并不排除在中国内地设立的WFOE(外商独资企业)发行量化私募产品,这与发达市场的超额收益下降不无关系。与此同时,众多国内量化私募机构也频频路演,当“单边行情”不再的时候,机构表示看好今年中国的量化交易前景。

期货在2019年的交易量已经超过股市,这意味着有很多强悍实力的机构看好期货。上期所下一步将开发不锈钢、氧化铝、铬铁等期货品种;郑商所正在进行红枣、尿素、纯碱、短纤、花生、咖啡等品种的研发上市工作;大商所则在推进辣椒、生猪、苯乙烯等品种的开发工作。同时,棉花、玉米、天然橡胶等农产品期权也有望上市。

  当QE(量化宽松)进入QT(量化紧缩),波动率攀升是难以避免的,即使如此,中国资本市场波动大,从风险收益比的角度而言,量化交易是大趋势。同时,中国的优势在于,数据足够多且可用,并不像多数新兴市场数据繁多但无序,中国的数据普遍质量较高,但市场行为又具备发展中市场的特征--无序波动、散户多,因此这对在中国从事量化交易的机构而言是一大机遇。

量化交易是大趋势

近期众多量化私募机构频频进行路演,一来看好2019年以来的中国的量化交易前景,二来也提前开始进行系统的筹建升级和募资。

去年,几家外资机构尝试在内地发行主打量化的洋私募产品,尽管概念新颖,但由于销售渠道、市场环境等问题,收效不如预期。不过,如果未来证监会扩大QFII投资范围政策落地,洋私募的募资问题有望化解,而外资机构相对内地机构对量化策略更加认可和熟悉。
对于投资风格受到外资认可且海外资源丰富的本土私募而言,证监会的征求意见是一个重大利好。

中国市场量化交易的优势在于,数据足够多且可用,同时,中国的数据普遍质量较高,又具备发展中市场的特征。

全球第一大对冲基金桥水在给客户的投资报告中曾提及,中国市场的流动性优势是外资布局该市场的重要理由,这将大大降低交易成本。在美国,看似流动性极佳,但当有一致预期时,流动性将急剧恶化,因此很多下挫基本都是一步到位,这从去年道指动辄500点以上的跌幅中就可见一斑,可以说美国的流动性实际上并不好。相比之下,极端情况下中国的流动性就是源于无序波动。

未来期货市场将更国际化

值得注意的是,外资引入力度加大。最新数据显示,中国吸引外资表现强劲:6月当月实际使用外资1092.7亿元人民币,同比增长8.5%(折161.3亿美元,同比增长3%)。其中,更多的资本市场新的管理方式和投资方式也逐渐来到中国,例如桥水、贝莱德,甚至可能文艺复兴。

随着股指期货恢复正常化,相关部门可能会先允许社保基金、商业银行、保险基金等境内金融机构先参与股指期货市场投资,再允许海外机构能通过QFII、RQFII、沪股通、深股通等渠道参与进来。

  股指期货的正常化也提振了从事量化交易机构的信心。“除了可以丰富策略,股指期货的正常化大大降低了冲击成本,因为股指期货的冲击成本比现货要低。在具备下行保护的前提下,机构就有能力或胆量去拿住股票,否则只能抛售所持股票来防止市场进一步下挫而产生的损失。”股指期货或期权并不是做空的工具,有空必有多,“这是一场零和游戏,例如在美国市场上,买看跌期权最多的机构往往是市场上最大的多头。”
  
在7月5日证监会例行发布会上,发言人发布了关于批准开展20号胶、尿素和粳米期货交易的通知,这也预示着,商品期货阵营将再度扩容,行业对外开放程度和服务实体经济的深度再度提升。按照上市时间安排,“三朵金花”集中于8月份推出,其中20号胶和尿素期货的推出意义比较特殊;20号胶将在上海国际能源交易中心上市,允许境外交易者参与的品种,这也是目前为止国内对外开放的第四个品种;其次,尿素期货的推出将填补化肥类期货的空白。

无论是在行业对外开放程度,还是在服务实体经济的深度方面,都有了一定的提升,可以预期,未来的期货市场将是一个国际化市场。

之所以众多外资和中资机构着眼布局中国量化交易市场,这也是市场发展趋势使然。期货市场流动性强、多元化、市场体量大、换手率高,同时市场的研究覆盖还不足,这就意味着:当一个市场波动率越高、价格离散率越大,就越有助于创造超额收益。例如,量化策略中的中性策略,它的最大特点,就是跟踪股指与股指期货之间的波动相关性是否突破合理区间,一旦突破合理区间,它就通过程序化交易进行反向交易博取其中的价差套利收益。但是,这个投资策略能否创造理想的无风险套利收益,很大程度依赖于整个股指期货市场是否具备较高的流动性让量化投资策略得以顺利获利退出。

专注于量化策略服务的平台策略圈上已经有160多种精选的量化策略,目前服务的市场主要是期货。随着政策的进一步放开,策略圈将拓展股票和外汇市场。

  策略圈认为:从风险收益比角度而言,量化交易是大趋势。随着近年来国内资本市场的发展,投资人明显趋向成熟。这种变化的过程,沿袭了20年前海外资本市场发展的道路,即越来越多的主动交易策略向量化交易策略演变。



回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

QQ|小黑屋|手机版|Archiver|同行 ( 沪ICP备13031657 )

GMT+8, 2019-10-22 05:10 , Processed in 0.324940 second(s), 16 queries .

Powered by Discuz! X3.4 Licensed

© 2001-2017 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表